朱全忠的精锐主力做预备队, 不出战, 驱使成分复杂的8万人南下, 目的何为, 不问可知。
当年曹操南征，他的部队构成是：嫡系 河北降兵 荆州降兵, 是不是很类似。
淮军兵力：
（1） 3万“北归人”，以孙儒降兵为主，其中包括以降兵精壮组成的5000人黑云长剑都；
（2）杨行密手下诸刺史兵, 比较零散，分布各处, 大概2-3万。
（3）朱瑾、史俨、李承嗣带来的兵，在1万以内, 以骑兵为主。
战争过程
一开始庞师古推进迅速，打了几次小仗, 全胜，掠夺大量财货，得牛十几万头——
“梁太祖渡淮，军士掠民牛以十万计，梁太祖尽给予诸州民，输租课，自是六十余载, 时移代改，牛租犹在，百姓苦之。”
抵达清口后，杨行密用水师防御, 庞师古遂扎营。
清口地势低洼，又处于泗水与淮水交汇的地方。有人劝庞师古，认为这个地方容易被水淹，换个地方扎营，庞师古不听。
后来，斥候发现淮军在上游筑坝拦水，想要水攻，回去报告后，庞师古认为他祸乱军心，将斥候斩首。
淮军发动水攻后，有人向庞师古报告，水往这边来了，大概还有多久到，让他下令军士们撤退，庞师古不听。
后来的结局都知道，大水淹没汴军营地，7万人在冬日冻水中瑟瑟发抖，杨行密趁势发动反攻，庞师古被朱瑾率5000骑兵斩首，汴军失去指挥，各自为战，大败而回。
这一战，汴军直接损失一万多人。
但事情没完，溃逃的路上，突然下大雪，汴军又冻死不少人。
前后损失三万多。
四、战争后续
8万大军损失一半，固然心疼，但汴军并没有伤筋动骨，朱全忠还带着嫡系主力在宿州。
杨行密此时过高估计了他部队的战斗力，趁势攻徐州，大败。
战争结束。
朱全忠带着部队北上攻昭义三州，欺负李克用去了。
杨行密回家，继续与钱镠厮斗。
（有空再写写潞州之战，朱全忠三换主将，上下以为必胜，李存勖麻痹敌人，趁着大雾偷袭，让汴军损失一万多人的战争。）