并且，私人部门大量境外举债，企业与银行机构的资产负债结构币种错配，而且以外币短期债务为主，用于本国非贸易部门尤其是房地产的长期投资。当泰国货币被迫贬值而利率上升时，债务负担加重，引发了流动性和清偿力问题。
钉住制度实际上是一种由政府提供的汇率风险的隐含担保，在这一制度安排下，泰国政府为本国企业、金融机构、投资者，以及国际债权人等提供了汇率风险的隐含担保。
由于钉住制度屏蔽了汇率风险，引起投机性资本大量流入。1989年，外国私人资本面向泰国的流出与流入分别在l000亿泰铢左右，1994年分别达到15000亿泰铢左右，4年间增加了10多倍。
并且，在这些资本中，短期资本占比较大、增长较快。
今年年初至今，非居民泰铢存款、经由BIBF的企业短期美元借款、股票市场的国外投资等急剧增加。
由于出口大幅下跌，泰国经济增长明显放缓。此时，需要实行扩张性货币政策、降低利率来刺激经济增长。但是，由于泰铢正面临着巨大的贬值压力，为了维持钉住美元的汇率制度，泰国央行被迫实行紧缩性货币政策，继续提高利率。
泰铢存贷款利率平均达到15%，为当时亚洲地区最高水平，超过国际平均水平的两倍。
高利率政策进一步抑制了投资和消费，加剧了经济衰退，并使商业银行的不良资产情况进一步恶化，使风雨飘摇的泰国经济雪上加霜。进一步增加了泰铢贬值的压力，为国际投机者提供了可乘之机。
全球股市散户几万万，其中不乏聪明人，他们不但会探听内幕消息，还会时刻关注一国乃至国际财经新闻，一旦发生全球性的经济危机，他们往往可以比其他散户早几个小时甚至是几天得知消息。
在一间破屋里，他们总能先人一步发现四下乱爬的蟑螂，不过按照蟑螂定律来说，当在明处看见一只蟑螂，说明它们在阴暗处已经多得藏不住了。同样，当普通人感觉到经济危机到来，说明在不引人注目的角落，经济已经糜烂许久。
泰国的股市就是这样，它不是因为按照应有的轨迹，一直到1998年索罗斯攻击才造成下跌，它其实更早一点，比1995年当下更早的1993年已经显出颓势了。
泰国股市大盘如果从1987年100点起开始算，到1993年底整整涨了六倍多，随后停留在高位横盘震荡，也就是说1993年年底，泰国股市已经涨到顶了，再想往上涨，根本没有足够的支撑。
年禄甫带领的一支PY证券的队伍和一支创造力置业的队伍组成了“港泰友谊促进会”，很早之前就来到曼谷，从香塂抽调资金投资泰国的股市、房市，表现出了大无畏的国际主义精神，发扬蜡烛风格，燃烧自己照亮别人，为港泰两地友谊之升华贡献颇多。
进入今年五月，泰国股市的震荡幅度越来越大，露出一点赚取融券成本的空间，赵诗贤便赶到曼谷，既慰问在泰国出差，工作辛勤，身体每况愈下，表现出肾水不足的操盘手们，又是亲临第一线，以御驾亲征的姿态鼓舞士气。
素坤逸（Sukhumvit）周边，是整个泰国的商业中心，围绕曼谷市中心的东区方向，素坤逸中轴主干道黄金区域，有着整个曼谷无人不晓的上流居住区EM商圈。
在EM商圈，有一个地方叫“Phrom
Phong”，音译叫“澎蓬”，它有一个别称叫“曼谷小日本”，按照京城人的缩写方式，也可以称其为“曼小”。
澎蓬从很早之前就有日本人在此居住，从70年代日本企业小规模投资泰国以来，一直到近两年日本企业大举进入泰国，澎蓬成了名副其实的日本人聚居区，区域内汇集了大量日本餐厅和高端公寓。
同时，澎蓬也是泰国达官贵人喜欢居住的区域，在这里居住着不少泰国当地的富豪和官员。
在澎蓬区域内有一栋非著名但很有特色的“大厦”，它有一个很霸气的名字——王母天庭大厦，如果把避雷针的高度也算上，大厦高达27.45米，地上五层，地下两层。
大厦的外墙上有不少水果的喷绘，五颜六色，甚是逼真，任谁看一眼便能联想到大厦里的公司是经营哪方面业务的。
这里就是王母果业的全球总部所在地，理论上，王母果业给旗下分支的大部分指令都从这里发出，实际上，拉玛·普毕蓬经常全球跑，他在哪里，指令就从哪里发出。
如今，王母天庭大厦五楼被港泰友谊促进会暂时借用，PY证券和创造力置业的人都在这里办公。
“总裁，请款邮件已经发出，刚刚收到蜥蜴人发来的邮件，他们想请我们在二级市场扫曼谷都喜的货。”
赵诗贤的秘书解昱颖发完邮件，来到赵诗贤身边汇报。
“蜥蜴人？”赵诗贤狐疑道：“这是哪家公司？”
“邮件署名医疗小组蜥蜴人，是家资本公司，发件人是毕格斯。”解昱颖眼睛闪着光说道。
“耶鲁捐赠基金的毕格斯？”
“是他。”
“医疗小组的资本公司，有意思。”赵诗贤略有所思地说道：“之前没接到通报，昱颖，这是一家新公司吧？”
“应该是的，我刚刚看了一下日志，半个小时前，邮件通讯录里才新增了蜥蜴人的资料。”
赵诗贤转了转椅子，人面向窗户，“曼谷都喜医疗服务是曼谷医院的母公司，医疗小组在打曼谷医院的主意呀，阿迈。”
随着赵诗贤的话音落下，不远处电脑旁，操盘手阿迈回应道：“正在调……实时325铢，昨日收盘325.3铢，换手率不高。”
“吃进10手。”
[泰国股市SET：单股价格为500泰铢以下的股票，最低交易量1手=100股；单股价格为500泰铢以上的股票，最低交易量1手=50股，后面不再赘述。]
阿迈：“搞定。”
“关注两天，搜集资料。”
阿迈：“OK。”
赵诗贤伸手在键盘上敲击几下，嘴里喊道：“暹罗水泥，揸5万手。”
“Done。”
“国家石油，沽8000手。”
“……”
赵诗贤的指令下得很是频繁，操盘手不断地在键盘上敲击，不断买入卖出，有时候会小赚一点，有时候也会微微亏一点，一出一进之间，微薄的利润一点一滴流进账户。
利润真的很微薄，本金上千万铢，一次交易的利润可能只有几万十几万，甚至是负的，当股市没有行情的时候，就是这样一点点抠利润。
当然，赵诗贤关注的不是这些不起眼的利润，她是在熟悉SET，也是在慢慢认识每一位潜在对手，感触对方的操作风格。
相比PY证券这边紧张但不凝重的气氛，五楼的另外一边，创造力置业那边的气氛显得有点凝重。
美国那边，互联网投资热潮的苗头已经升起，以真实在线、雅虎为代表的各种网站吸引了欧美资金的疯狂追捧，各路资本纷纷从世界各地抽调资金去炒互联网股票。
在这样的背景下，欧美资金开始纷纷出售位于东南亚地区的房产，结利退出。这就有点要命了，创造力置业手里的房产还没完全出手，泰国、马来西亚两地加起来，还有1000多套公寓捏在手里。
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